SpaceX может объявить о слиянии с Tesla на 1,5 трлн долларов в декабре — СМИ
Компании Илона Маска продвигаются к объединению Tesla и SpaceX быстрее, чем ожидалось. Сделка может быть объявлена уже в декабре и станет крупнейшим слиянием в истории, сообщает Bloomberg.
Tesla проводит ежегодное собрание акционеров 3 декабря, и те же директора, которым предстоит одобрить сделку, выдвигаются на переизбрание.
Переговоры перешли к обсуждению условий
По данным источников Bloomberg, сейчас идут переговоры о цене и контроле с участием советов директоров и консультантов обеих сторон. Целевой срок — декабрь, но рассматривается и начало 2027 года.
Один из обсуждаемых параметров — сколько акций SpaceX получат инвесторы Tesla. Так что, как и ожидалось, всё идёт к тому, что SpaceX поглотит Tesla, а не наоборот.
Это соответствует оценкам компаний. После июньского IPO SpaceX стоит более 1,9 трлн долларов, тогда как Tesla — около 1,5 трлн долларов. Для сравнения: рекордом для отдельной сделки долгое время оставалось поглощение Mannesmann компанией Vodafone за 183 млрд долларов в 2000 году, и даже покупка SpaceX компании xAI (на тот момент частной) примерно за 250 млрд долларов в начале этого года меркнет на этом фоне.
Ни одна из компаний не дала комментариев. На фоне новости акции Tesla подорожали на 1,9%.
Как мы к этому пришли
Мы следим за этой историей с мая, когда Маск впервые предложил объединить две компании за несколько недель до IPO SpaceX. Тогда мы назвали это четвёртой сделкой Маска в собственных интересах на сумму более 1 млрд долларов — после SolarCity, Twitter/X и инвестиции Tesla в xAI на 2 млрд долларов, превратившейся в акции SpaceX.
Затем, в октябре, материалы Tesla к собранию акционеров выглядели так, будто совет директоров готовится к слиянию со SpaceX. Айра Эренпрайс, возглавляющий комитеты Tesla по вознаграждениям и корпоративному управлению, с февраля входит в совет директоров SpaceX. Повестка собрания 3 декабря ограничивается переизбранием Маска, председателя совета Робин Денхольм и Джей Би Страубела на сроки до 2029 года, а также консультативным голосованием по вознаграждению и утверждением аудитора.
Днём позже Маск подтвердил, что советы обеих компаний создали специальные комитеты для изучения возможности слияния.
Маск выигрывает в любом случае
Именно вопросу корпоративного управления акционерам Tesla стоит уделить наибольшее внимание.
Маску принадлежит около 20% Tesla, но, согласно форме S-1, он контролировал примерно 85% голосов в SpaceX благодаря акциям с расширенными правами голоса. Обмен акций Tesla на акции SpaceX означает переход от принципа «одна акция — один голос» к компании, где контроль Маска фактически закреплён.
К тому же сама сделка приносит Маску выгоду. Согласно условиям о смене контроля в его пакете вознаграждения CEO 2025 года, операционные цели отпадают, а проверка по рыночной капитализации проводится по цене сделки, причём заработанные акции переходят в его собственность немедленно. Исходя из количества акций, указанного в материалах к собранию, сделка с оценкой Tesla в 2 трлн долларов (примерно на 33% выше текущей стоимости) сразу же выполнит условие первого транша по капитализации. Кроме того, при смене контроля ускоренно переходят в его собственность 286 млн ограниченных акций из пакета 2018 года.
Китайская проблема никуда не делась
Bloomberg сообщает, что одно из главных препятствий — как обособить китайский бизнес Tesla. Аналитик JPMorgan назвал оборонные и государственные контракты SpaceX и присутствие Tesla в Китае «ключевыми факторами, противоречащими друг другу» с точки зрения регуляторов и акционеров.
Та же проблема стояла за июльской публикацией Wall Street Journal о том, что Tesla рассматривает продажу или выделение своего китайского подразделения, что Маск опроверг. Giga Shanghai — самый производительный завод Tesla, выпускающий более половины всех её автомобилей. Только в октябре он поставил 67 829 машин.
Ещё один непредсказуемый фактор — политика. По итогам промежуточных выборов контроль над Конгрессом перешёл к демократам, и они заявили, что пристально изучат компании Маска и его политические связи. Ранее Bloomberg сообщал, что компании хотят закрыть сделку до ухода президента Трампа с поста.
Мнение Electrek
Я подозревал, что промежуточные выборы могут ускорить процесс. Демократы вступят в должность только в январе, и Маск, вероятно, хочет продвинуть сделку как можно дальше до этого момента.
Что касается «независимых комитетов», то это явная насмешка. Никто в это не верит, но акционерам Tesla, похоже, уже всё равно. Акции Tesla топчутся на месте уже 4 года, и лучший шанс для акционеров получить доход — очередная сделка Маска в собственных интересах.
Tesla — автомобильная и энергетическая компания с падающими продажами машин, и её собираются влить в ракетную, спутниковую и ИИ-компанию, которая оценивается дороже неё и контролируется одним человеком.
Это финал игры. По крайней мере, похоже, у Илона заканчиваются компании, которые можно объединять, чтобы скрыть слабые результаты.
