Tesla (TSLA) опубликовала финансовые результаты за II квартал 2026 года: рекордная выручка, сильное падение прибыли
Сегодня после закрытия торгов Tesla (TSLA) опубликовала финансовые результаты и письмо акционерам за второй квартал (Q2) 2026 года. Мы обновляем эту публикацию, добавляя все подробности из финансовой отчетности, письма акционерам и сегодняшнего вечернего телефонного разговора с инвесторами.
Телефонный разговор с руководством компании запланирован на 17:30 по восточному времени США.
Ожидания по финансовым результатам Tesla за Q2 2026
Перед публикацией отчета консенсус-прогноз Уолл-стрит предполагал выручку около 26,4 млрд долларов, тогда как сообщество Estimize ожидало немного меньше — примерно 25,9 млрд долларов. Это выше показателя в 22,5 млрд долларов за Q2 2025 года и означает рост примерно на 15–17%. Для Tesla это стал бы первый реальный рост выручки более чем за год.
Что касается прибыли, аналитики ожидали скорректированную прибыль по стандарту non-GAAP около 0,53 доллара на акцию против 0,40 доллара годом ранее; прогноз Estimize составлял 0,52 доллара. Разброс оценок по обоим показателям был необычно велик — похоже, никто не знал, насколько сильно Tesla пришлось снизить цены, чтобы продать рекордное количество автомобилей.
Что было известно заранее: Tesla уже сообщила, что поставила 480 126 автомобилей в Q2 — на 25% больше, чем годом ранее, и это лучший результат за второй квартал в истории компании; производство составило 451 758 машин. Кроме того, компания развернула системы хранения энергии общей мощностью 13,5 ГВт·ч — более чем на 40% больше, чем год назад. Объемы продаж сомнений не вызывали. Вопрос заключался в прибыли. Полный разбор ожиданий — в нашем превью финансовых результатов за Q2 2026.
Финансовые результаты Tesla за Q2 2026
Сегодня после закрытия рынка Tesla опубликовала финансовые результаты за второй квартал и сообщила о рекордной выручке в 28,24 млрд долларов — на 26% больше, чем годом ранее, и заметно выше примерно 26,4 млрд долларов, которых ожидала Уолл-стрит. Но по прибыли компания значительно не оправдала ожиданий: скорректированная прибыль по стандарту non-GAAP составила всего 0,33 доллара на акцию — намного меньше ожидавшихся аналитиками 0,53 доллара и на 18% ниже показателя годичной давности.
Картина противоречивая. Рекордные 480 126 поставленных автомобилей, рост выручки от услуг на 50% и продолжающийся рост энергетического бизнеса вывели выручку на исторический максимум. Это первый реальный рост выручки Tesla более чем за год, а также позволило впервые превысить отметку в 100 млрд долларов выручки за последние 12 месяцев. Однако почти ничего из этого не отразилось на итоговой прибыли.
Валовая рентабельность оказалась выше, чем опасались. Общая валовая рентабельность составила 16,8% — всего на 41 базисный пункт ниже, чем годом ранее, хотя Tesla продала рекордное количество автомобилей. Таким образом, в квартале с рекордными объемами продаж не произошло ожидавшегося многими обвала маржи из-за скидок.
Основные потери пришлись на показатели ниже валовой рентабельности. Операционная прибыль упала на 57%, до 398 млн долларов, а операционная маржа снизилась до 1,4% против 4,1% годом ранее. Операционные расходы выросли на 47%, до 4,35 млрд долларов: Tesla активно вкладывала средства в ИИ, робота Optimus и роботакси, а также выплачивала компенсации акциями в рамках пакета вознаграждения гендиректора за 2025 год. Обвал доходов от регуляторных кредитов, о котором речь пойдет ниже, лишил компанию еще одной существенной статьи легкой прибыли.
Капитальные затраты более чем удвоились и достигли 5,8 млрд долларов, из-за чего свободный денежный поток стал отрицательным — минус 1,1 млрд долларов. Это первый квартал с оттоком денежных средств у Tesla с начала 2024 года. Чистая прибыль по GAAP в размере 1,11 млрд долларов снизилась всего на 5%, однако на нее повлияла прибыль в 590 млн долларов по статье «Прочие доходы», включающая переоценку биткоин-активов Tesla и валютные эффекты. Главная тенденция — рекордная выручка при сокращающейся прибыли.
| Показатель | Q2 2026 | Q2 2025 | Консенсус-прогноз |
|---|---|---|---|
| Выручка | 28,24 млрд долларов | 22,5 млрд долларов | ~26,4 млрд долларов |
| Общая валовая рентабельность | 16,8% | 17,2% | — |
| Операционная прибыль | 398 млн долларов | 923 млн долларов | — |
| Операционная маржа | 1,4% | 4,1% | — |
| Прибыль на акцию по non-GAAP | 0,33 доллара | 0,40 доллара | ~0,53 доллара |
| Чистая прибыль по GAAP | 1,11 млрд долларов | 1,17 млрд долларов | — |
| Свободный денежный поток | –1,09 млрд долларов | 0,15 млрд долларов | — |
| Доходы от регуляторных кредитов | 146 млн долларов | 439 млн долларов | — |
| Развернутые системы хранения энергии | 13,5 ГВт·ч | 9,6 ГВт·ч | ~13,8 ГВт·ч |
Обвал доходов Tesla от регуляторных кредитов
Самая очевидная причина сокращения прибыли — регуляторные кредиты. В Q2 Tesla получила от них всего 146 млн долларов — на 67% меньше, чем год назад, когда доход составил 439 млн долларов, и менее половины от 380 млн долларов, отраженных в отчетности за Q1. Это самый низкий показатель за последние годы. Поскольку кредиты почти ничего не стоят Tesla, компания фактически теряет практически чистую прибыль.
Именно такого спада мы и ожидали. Продажи кредитов достигли рекордных 2,76 млрд долларов в 2024 году, а затем в 2025 году упали на 28%, до 1,99 млрд долларов, снижаясь квартал за кварталом: 595 млн долларов в Q1 2025, 439 млн долларов в Q2, 417 млн долларов в Q3 и 542 млн долларов в Q4. Теперь доходы рухнули. Год назад кредиты добавляли почти два процентных пункта к валовой рентабельности Tesla. В этом квартале 146 млн долларов дали лишь немногим больше половины процентного пункта.
Причина — изменения в государственной политике. Федеральная налоговая льгота в размере 7 500 долларов для покупателей электромобилей прекратила действовать 30 сентября 2025 года, а поправки к федеральному законодательству обнулили штрафы для автопроизводителей за несоблюдение стандартов топливной экономичности. Именно поэтому конкуренты покупали кредиты Tesla. Теперь, когда этот рынок исчез, доходы от кредитов уже не вернутся, а Q2 впервые дает возможность оценить маржу Tesla без их влияния.
Презентация Tesla для акционеров за Q2 2026
Полная презентация Tesla для акционеров за Q2 2026 доступна на сайте по связям с инвесторами. Руководство обсудит результаты во время телефонного разговора с инвесторами, который начнется в 17:30 по восточному времени США.
Другие новости о результатах Tesla за Q2 2026
Мы продолжаем следить за развитием событий. По мере поступления будем добавлять сюда самые важные новости из письма Tesla акционерам и с телефонного разговора с инвесторами.
- Tesla заявляет, что «Robotaxi» расширяется, — но на графике самой компании этого не видно
- Илон Маск намекнул на слияние Tesla (TSLA) и SpaceX во время разговора с инвесторами
- У Tesla по-прежнему нет реального плана для владельцев Hardware 3, которым обещали FSD
Телефонный разговор с инвесторами можно посмотреть здесь; трансляция начнется в 17:30:
