Акционеры Tesla засыпали портал вопросов и ответов к отчету за второй квартал 2026 года, и самые популярные из них рисуют безрадостную картину: розничные инвесторы требуют от Илона Маска объяснений, почему компания раз за разом не достигает собственных краткосрочных целей.
Тон вопросов сменился с обсуждения грандиозного видения Tesla на недоумение по поводу того, почему почти ничего из обещанного не выполняется в срок — будь то роботакси, система «Full Self-Driving» или робот Optimus.
Два «удобных» вопроса в топе и подозрительные результаты голосования
Tesla проводит сессию вопросов и ответов к финансовым результатам через платформу Say Technologies, где акционеры подают вопросы и голосуют за них, при этом вес голоса зависит от количества принадлежащих им акций TSLA. Для конференц-колла 22 июля было подано почти 300 вопросов.
Два лидирующих вопроса — это классические «удобные» темы. В одном спрашивают о «текущем статусе наращивания производства Optimus Gen 3» и задачах, которые робот сможет выполнять к концу 2027 года. В другом — об «основных препятствиях для ускорения масштабирования операций роботакси». Оба вопроса подготовлены так, чтобы Маск мог дать рекламный ответ, не неся при этом никакой ответственности.
Однако подозрение вызывает количество голосов.
Ранее на этой неделе эти вопросы не входили в число лидеров, но затем крупный акционер Tesla, контролирующий не менее пары сотен миллионов акций, вмешался, чтобы гарантировать их лидерство.
Платформа Say позволяет подтверждать владение акциями и голосовать ими, а не просто отдавать «один голос на одного акционера».
Каждый из этих двух вопросов набрал по 4,8 миллиона голосов (акций), тогда как вопрос, занимающий третье место, — менее 975 000. Этот разрыв говорит о том, что некий крупный держатель, располагающий сотнями миллионов долларов в акциях, проголосовал за два наиболее лояльных вопроса, чтобы вывести их наверх. Те темы, которые действительно волнуют рядовых акционеров, начинаются только с третьего места.
Акционеры хотят знать, почему Tesla постоянно срывает свои сроки
Третий по популярности вопрос бьет прямо в цель:
«Tesla срывает краткосрочные планы по роботакси в трех отчетах подряд: от обещания 50% покрытия территории США к концу 2025 года до недавних планов запуска в 7 новых городах в первой половине 2026 года. Что мешает Tesla достичь тех краткосрочных целей, которые она сама себе ставит?»
Эта формулировка справедлива. В апреле Tesla в тишине смягчила сроки расширения сервиса роботакси для пяти анонсированных городов, заменив четкое «первое полугодие 2026 года» на расплывчатое «идет подготовка». Сервис в Остине, флагманский проект компании, спустя год после запуска все еще работает примерно с 20 автомобилями.
Множество вариаций одного и того же вопроса — «Почему рост парка роботакси затормозился?» и «Каковы новые вехи внедрения роботакси с учетом невыполнения предыдущих?» — встречаются в топ-20 несколько раз, и все они получили большое количество голосов (если не учитывать те пару миллионов акций, отданных за два «удобных» вопроса).
Реальное «бутылочное горлышко» заключается вовсе не в производстве Cybercab, как предполагают некоторые вопросы. Tesla ограничена программным обеспечением в вопросах безопасности для своих роботакси Model Y, которые используют ту же аппаратную платформу, что и Cybercab. Добавление двухместного автомобиля не решает фундаментальную проблему.
Проблема HW3, на которую акционеры не могут получить ответ
Один из самых острых вопросов касается наиболее болезненного признания Tesla:
«Илон подтвердил, что HW3 не может обеспечить работу FSD без присмотра водителя. Каков план для владельцев, которые оплатили FSD — бесплатная замена оборудования, перенос лицензии или возврат средств? Каковы сроки и какие расходы Tesla заложила на это?»
Второй год подряд Маск подтверждает, что автомобили с аппаратным обеспечением Hardware 3 — те, что Tesla годами продавала, обещая полную автономность, — не способны работать в режиме FSD без присмотра. Во время конференц-колла по итогам первого квартала 2026 года Tesla намекнула на план строительства микро-фабрик специально для модернизации тех миллионов машин — план, который, как мы неоднократно отмечали, вряд ли будет реализован.
Не ждите конкретного ответа. В интересах Tesla продолжать тянуть время, пока она не решит задачу FSD без присмотра на новом «железе», чего до сих пор не произошло. Признание масштабов затрат на модернизацию или возврат средств до этого момента будет выглядеть катастрофически после десятилетия продаж системы автопилота, которой не существует.
Страх слияния со SpaceX и переток AI-технологий в SpaceXAI
Два других вопроса вскрывают иную тревогу. В одном просят Маска «взять на себя обязательство достичь хотя бы половины целей, изложенных в вашем плане компенсации на 2025 год, прежде чем рассматривать любые предложения о покупке или слиянии Tesla». В другом спрашивают о планах по «развертыванию Digital Optimus вместе со SpaceXAI», вкладе капитала Tesla и распределении доходов.
Вопрос о слиянии — это мольба. Акционеры боятся, что Маск может включить Tesla в состав SpaceX — которая в феврале поглотила xAI в рамках сделки на 1,25 триллиона долларов — на условиях, выгодных для компании, которой он владеет в большей степени. Пакет выплат в 1 триллион долларов, одобренный акционерами в ноябре, привязывает доход Маска к рыночной капитализации в 8,5 триллионов и достижению вех вроде производства 1 миллиона роботакси и 1 миллиона роботов Optimus. Инвесторы хотят, чтобы эти цели были выполнены, а Tesla защищена, до того как будет заключена любая сделка.
Вопрос о Digital Optimus столь же показателен. Ранее Маск заявлял, что у Tesla лучшая команда AI и ей не нужна компания xAI для создания «мозга» Optimus. Теперь же план реализуется через SpaceXAI — структуру, связанную с AI-амбициями Маска, в то время как акционеры Tesla, которым обещали выгоду от развития искусственного интеллекта, наблюдают за тем, как ценность активов перетекает в компанию, которой они не владеют.
Мнение Electrek
Эти вопросы и есть главная новость. Когда акционеры компании тратят свои голоса на то, чтобы спросить, почему бизнес не может выполнить ни одной краткосрочной цели, и просят генерального директора пообещать, что он их не «кинет» в ходе слияния, это говорит о многом — гораздо больше, чем любые подготовленные заявления Маска 22 июля.
Tesla только что отчиталась о лучшем в истории втором квартале с 480 126 поставками, однако главные вопросы розничных инвесторов касаются вовсе не празднования успехов автомобильного бизнеса. В конце концов, те же самые акционеры последние 5 лет, пока акции Tesla топчутся на месте, твердят, что это больше не автопроизводитель.
Вместо этого вопросы касаются постоянно сдвигающихся сроков роботакси, обещания по FSD, нарушенного для миллионов владельцев, графика производства Optimus, существующего в основном в ожидании решения задач ИИ, которые еще никто не решил, и страха того, что реальная ценность ИИ-разработок уходит в SpaceXAI. Это оценка компании, построенная почти целиком на обещаниях, в которых теперь сомневаются те, кто за эти обещания заплатил.
Посмотрите, на какие вопросы Tesla на самом деле ответит во время колла. Можно с уверенностью сказать, что «удобные» вопросы, продвинутые крупными держателями, получат эфирное время, а вопрос о возврате денег за HW3 — нет. Если Tesla снова уклонится от вопросов об ответственности, это будет главный сигнал — и терпение акционеров явно на исходе. Если вы до сих пор им не запаслись, самое время пересмотреть свою стратегию.
Если вы владелец Tesla, использование домашней солнечной энергии для зарядки вашего электромобиля — один из самых разумных способов зафиксировать низкие затраты на топливо независимо от того, что произойдет на конференц-колле. Поскольку тарифы на электроэнергию выросли в прошлом году почти на 10%, домашняя солнечная энергия защищает вас от будущих повышений цен. А благодаря вариантам аренды и PPA, вы можете перейти на солнечную энергию с нулевыми первоначальными затратами и начать экономить немедленно. Если вы хотите найти лучшее предложение, ознакомьтесь с EnergySage. Это бесплатный сервис, где сотни проверенных установщиков конкурируют за ваш заказ, что позволит вам сэкономить от 20 до 30% по сравнению с самостоятельным поиском. Никаких звонков от менеджеров по продажам, пока вы сами не выберете установщика. Получите бесплатные сметы здесь.