Компания Rivian опубликовала сегодня финансовые результаты за второй квартал 2026 года, продемонстрировав улучшения по всем направлениям. 9 июня автопроизводитель начал поставки клиентам R2 — своего первого автомобиля стоимостью менее 50 000 долларов.
Финансовые показатели также оказались сильными. Выручка достигла 1,658 млрд долларов, увеличившись на 27% в годовом исчислении, а Rivian отчиталась о рекордной валовой прибыли в размере 179 млн долларов, превзогнув прогнозы Уолл-стрит по выручке, прибыли и скорректированному показателю EBITDA.
R2 наконец-то добирается до клиентов
R2 — это главная причина существования Rivian как массового автопроизводителя, поэтому его выход на рынок важнее любой отдельной строки в отчете о прибылях и убытках. 9 июня Rivian начала внешние поставки среднеразмерного внедорожника.
За квартал Rivian провела более 57 000 тестовых поездок, что стало рекордным показателем для компании. Мы разобрали цены и опции R2, когда в мае заработал конфигуратор.
Наращивание объемов производства требует затрат, прежде чем начнет приносить прибыль. В Rivian отметили, что в текущем квартале компания поглотила около 100 млн долларов дополнительных расходов на выручку в связи с запуском линии R2. Такова цена масштабирования выпуска новой модели, и именно поэтому автомобильный сегмент остался в минусе, несмотря на рост общей выручки.
Цифры, стоящие за сильными результатами
Во II квартале Rivian произвела 12 613 автомобилей и поставила 12 194 единицы. Эти показатели компания предварительно объявила в начале июля одновременно с повышением прогноза по поставкам.
Автомобильная выручка составила 1,143 млрд долларов, увеличившись на 23%, хотя 108 млн долларов из квартальной выручки пришлись на регуляторные квоты (кредиты). Подразделение программного обеспечения и услуг принесло 515 млн долларов (рост на 37%), причем 308 млн долларов из этой суммы (около 60%) поступили благодаря совместному предприятию Rivian с Volkswagen Group.
Вот на что стоит обратить особое внимание. Консолидированная валовая прибыль в размере 179 млн долларов (рентабельность 11%, что является лучшим показателем в истории Rivian) была обеспечена за счет ПО и услуг, которые принесли 215 млн долларов при маржинальности 42%. Это результат работы сделки с Volkswagen.
Если исключить этот фактор, то автомобильный бизнес понес убытки: валовая прибыль автомобильного сегмента оказалась отрицательной и составила 36 млн долларов. Тем не менее, это значительно лучше убытка в 335 млн долларов годом ранее, к тому же R2 находится лишь на начальном этапе наращивания производства.
Ниже уровня операционной прибыли Rivian отчиталась о чистом убытке в размере 837 млн долларов, или 0,63 доллара на акцию, что лучше убытка в 0,97 доллара на акцию годом ранее и превосходит ожидания аналитиков, прогнозировавших убыток на уровне около 0,65 доллара. Скорректированный показатель EBITDA составил минус 379 млн долларов, существенно опередив прогноз Уолл-стрит на уровне примерно 548 млн долларов убытка. Свободный денежный поток составил минус 849 млн долларов на фоне создания запасов комплектующих и автомобилей R2.
| Показатель | II кв. 2025 | III кв. 2025 | IV кв. 2025 | I кв. 2026 | II кв. 2026 |
|---|---|---|---|---|---|
| Производство (единиц) | 5,979 | 10,720 | 10,974 | 10,236 | 12,613 |
| Поставки (единиц) | 10,661 | 13,201 | 9,745 | 10,365 | 12,194 |
| Выручка от автомобилей | $927 | $1,142 | $839 | $908 | $1,143 |
| Выручка от ПО и услуг | $376 | $416 | $447 | $473 | $515 |
| Общая выручка | $1,303 | $1,558 | $1,286 | $1,381 | $1,658 |
| Валовая прибыль | $(206) | $24 | $120 | $119 | $179 |
| Валовая рентабельность | (16)% | 2% | 9% | 9% | 11% |
| Общие операционные расходы | $908 | $1,007 | $953 | $1,000 | $1,015 |
| Скорректированная EBITDA | $(667) | $(602) | $(465) | $(472) | $(379) |
| Денежные средства, эквиваленты и краткосрочные инвестиции | $7,508 | $7,088 | $6,082 | $4,830 | $5,310 |
| Свободный денежный поток | $(398) | $(421) | $(1,144) | $(1,075) | $(849) |
Денежные средства и структура капитала
Квартал Rivian завершила с 5,31 млрд долларов в виде денежных средств, их эквивалентов и краткосрочных инвестиций. В июле компания разместила 86,25 млн акций класса A в рамках дополнительного предложения, чтобы привлечь около 1,3 млрд долларов, которые связаны с долевыми взносами и резервами по кредиту Министерства энергетики США на финансирование завода в Джорджии.
В запасе имеются и другие источники капитала. Rivian заявила, что ожидает получения 1 млрд долларов в виде безрегрессного долга от Volkswagen и инвестиций в акционерный капитал в размере 250 млн долларов от Uber позднее в этом году (оба шага зависят от выполнения ряда условий). С учетом кредита Минэнерго (DOE) компания оценивает свой доступный и планируемый будущий капитал более чем в 14 млрд долларов.
Прогнозы повышены
Rivian улучшила свои прогнозы на весь 2026 год по всем направлениям. Теперь компания рассчитывает поставить от 65 000 до 70 000 автомобилей, что на 3 000 единиц больше предыдущего диапазона, хотя об этом уже сообщалось после публикации данных о поставках в начале этого месяца.
Компания сузила диапазон прогнозируемого убытка по скорректированной EBITDA до 1,8–2,0 млрд долларов (улучшение на 50 млн долларов по средней точке) и снизила прогноз капитальных затрат до 1,7–1,8 млрд долларов (снижение на 250 млн долларов по средней точке).
Показатель поставок выглядит более оптимистично, если произвести расчеты для второго полугодия, однако он же выглядит и более сложным для выполнения. В первом полугодии Rivian поставила 22 559 автомобилей: 10 365 в первом квартале и 12 194 во втором. Достижение годового диапазона означает необходимость поставить примерно от 42 000 до 47 000 машин во втором полугодии. Это почти вдвое превышает темпы первого полугодия всего за два квартала. R2 — это именно та модель, которая должна помочь Rivian справиться с этой задачей, однако удвоение объемов производства — серьезный вызов, независимо от качества самого продукта.
Тем не менее, тот факт, что Rivian дает такой прогноз сейчас, в конце июля, в разгар наращивания производства R2, является отличным признаком уверенности: автопроизводитель, судя по всему, имеет хорошую видимость спроса и темпов выпуска продукции.
Мнение Electrek
Это хороший квартал, и можно с уверенностью сказать, что прогресс очевиден по всем фронтам. Пять кварталов роста валовой рентабельности подряд — с минус 16% год назад до плюс 11% сейчас — это тот результат, к которому большинство стартапов по производству электромобилей даже близко не подбираются.
Хотя важно отметить, что положительная рентабельность достигнута в основном за счет подразделения программного обеспечения, убыток автомобильного бизнеса всего в 36 млн долларов на столь раннем этапе масштабирования R2 — это, на мой взгляд, потрясающая новость. Если прибавить сюда регуляторные квоты, убыток составил бы около 140 млн долларов.
Наращивание производства R2 в данный момент тянет автомобильную маржу вниз, что вполне ожидаемо, поскольку стоимость материалов для R2 составляет примерно половину стоимости R1. Вся бизнес-модель строится на том, что объемы R2 убедительно выведут валовую прибыль автомобильного сегмента в плюс.
Судя по всему, эти объемы уже на подходе, раз Rivian верит в возможность поставить более 40 000 автомобилей во втором полугодии — буквально вдвое больше, чем в первом.
Мы можем увидеть, как рентабельность чисто автомобильного бизнеса быстро станет положительной, а финансовая история Rivian изменится с той же скоростью.
Если вы покупаете электромобиль, такой как R2, использование домашних солнечных панелей может снизить ваши затраты на зарядку почти до нуля. Учитывая, что тарифы на электроэнергию выросли почти на 10% в прошлом году и продолжают расти, переход на солнечную энергию — один из лучших способов защитить себя от увеличивающихся расходов. А благодаря опциям аренды и соглашениям о покупке электроэнергии (PPA) вы можете сделать это без первоначальных вложений и начать экономить немедленно. Если вы хотите найти самое выгодное предложение, воспользуйтесь сервисом EnergySage. Это бесплатная платформа, где сотни проверенных установщиков борются за ваш заказ, что позволяет сэкономить 20–30% по сравнению с самостоятельным поиском. Никаких звонков от менеджеров по продажам, пока вы сами не выберете подрядчика. Получите бесплатные расценки здесь.