Акции Tesla (TSLA) упали (на 6% на момент написания) сегодня после финансовых результатов компании за четвертый квартал, опубликованных вчера.
Беспокойство вызывает не столько фактический результат, сколько прогноз по наращиванию производства Model 3.
Акции Tesla росли после публикации результатов, которые оказались даже немного лучше, чем ожидала Уолл-стрит, но сегодня акции начали падать после того, как рынок осмыслил конференц-звонок с аналитиками.
Аналитик Barclay Брайан Джонсон прокомментировал результаты:
«Tesla показала скромное превышение консенсуса и наших прогнозов — но это благодаря вкладу в размере около 1 доллара на акцию от значительно большего количества ZEV-кредитов, чем ожидали мы или, скорее всего, консенсус (179 млн долларов против 10 млн в нашей модели). Без ZEV-кредитов операционная прибыль была бы примерно на 150 млн ниже нашей, обусловленной маржой, которая оказалась на 170 базисных пунктов ниже наших предположений. Другие слабые места включали убытки в сегменте обслуживания и маржу всего 5% в сегменте энергетики и хранения».
С другой стороны, Джонсон отметил, что баланс денежных средств оказался на 900 миллионов долларов выше, чем он ожидал — в основном за счет депозитов клиентов на Model 3, Roadster следующего поколения и Tesla Semi, что свидетельствует о высоком спросе.
Существуют также опасения по поводу того, что Tesla не подтвердила текущий темп производства Model 3 — хотя компания подтвердила свои текущие цели в 2500 единиц в неделю в первом квартале и 5000 единиц в неделю к концу второго квартала.
Джонсон имеет рейтинг «нейтральный» и целевую цену на TSLA в 345 долларов.
Аналитик Morgan Stanley Адам Джонас также отметил, что денежный поток выглядел лучше, чем ожидалось:
«Перед публикацией квартальных результатов Tesla мы задаемся вопросом, каковы будут один или два наиболее важных фактора, которые повлияют на цену акций на следующий день. В данном случае мы считали, что темпы потребления денежных средств и прогресс в наращивании производства Model 3 доминируют в нашем списке опасений. Операционный денежный поток Tesla, чистый свободный денежный поток и объем наличных средств оказались лучше, чем ожидалось».
Положение Tesla с денежными средствами улучшилось за счет продажи ZEV-кредитов на сумму 179 миллионов долларов, что удивило многих аналитиков.
Джонас отмечает, что это означает, что «Tesla входит в 2018 год с достаточной ликвидностью, а ее отрицательный торговый цикл должен получить импульс, когда M3 выйдет на полную мощность».
Хотя он также предупреждает, что, по его мнению, «Tesla оценена справедливо при высоком риске и потенциально пиковых ожиданиях». У него рейтинг «равный» (удержание) и целевая цена на TSLA в 379 долларов.
Адам Джонас занимает 417-е место из 4739 аналитиков на Tip Ranks с 55% успешных прогнозов и средней доходностью 12,1%. Вот его недавняя статистика по акциям Tesla:
Брайан Джонсон занимает 1090-е место из 4739 аналитиков на Tip Ranks с 54% успешных прогнозов и средней доходностью 5,6%. Вот его недавняя статистика по акциям Tesla: