Поставки NIO (NIO) в III квартале выросли на 25%, однако в сентябре рост замедлился до 7,7%

В третьем квартале 2026 года NIO поставила 109 178 электромобилей — на 25,4% больше, чем годом ранее, и ровно в пределах прогноза, озвученного в сентябре: от 108 000 до 111 000 машин.

Но завершился квартал на слабой ноте. В сентябре поставки выросли всего на 7,7% в годовом исчислении, до 37 408 машин, — это самые низкие темпы в 2026 году. Поставки марки ONVO упали на 43%.

Квартал, который слабел месяц за месяцем

Сегодня китайский производитель электромобилей опубликовал данные о поставках за сентябрь и третий квартал. На первый взгляд, всё в порядке: NIO уложилась в собственный прогноз, поставки с начала года выросли на 49,2%, до 300 301 машины, а общее число поставленных компанией автомобилей с момента её основания достигло 1 297 893.

Проблема — в динамике по месяцам. В июле рост составлял 71%, в августе — 14,5%, а в сентябре — 7,7%. Отчасти это связано с более высокой базой для сравнения: во второй половине 2025 года поставки NIO начали быстро набирать обороты. Но свою роль сыграла и ситуация на рынке, в частности у ONVO.

Мы отметили замедление ещё в мае, когда апрельские поставки NIO выросли всего на 22,8% после роста на 98% в первом квартале. Во втором квартале ситуацию спасли новые флагманские модели. В третьем квартале этого не произошло.

Марка NIO вытягивает всю компанию

Если разбить квартальные результаты по маркам, получаются три совершенно разные истории:

Марка	III квартал 2025 года	III квартал 2026 года	Изменение г/г	Сентябрь 2025 года	Сентябрь 2026 года	Изменение г/г
NIO	36,928	62,500	+69.2%	13,728	21,318	+55.3%
ONVO	37,656	27,728	−26.4%	15,246	8,763	−42.5%
FIREFLY	12,487	18,950	+51.8%	5,775	7,327	+26.9%
Итого	87,071	109,178	+25.4%	34,749	37,408	+7.7%

Премиальная марка NIO поставила за квартал 62 500 автомобилей — на 69% больше, чем годом ранее. Почти весь этот результат обеспечил новый ES8: по словам NIO, к первой годовщине модели совокупные поставки превысили 150 000 машин. На флагманский внедорожник ES9 с момента запуска в мае пришлось ещё 30 000 поставок.

FIREFLY, небольшая премиальная марка, в сентябре поставила 7 327 автомобилей — это лучший месячный результат в этом году.

У ONVO ситуация противоположная. Год назад эта марка была главным источником объёма для NIO и в августе и сентябре 2025 года продавалась лучше, чем автомобили под маркой NIO. В третьем квартале ONVO поставила 27 728 машин — на 26% меньше, чем годом ранее. Месячные поставки достигли пика в мае — 12 029 автомобилей — после выхода нового внедорожника L80, а затем снижались каждый месяц, опустившись до 8 763 в сентябре.

Во время конференц-звонка по итогам второго квартала руководство объяснило проблемы ONVO низкой узнаваемостью марки и заявило, что сейчас она примерно на том же уровне, на котором сама NIO находилась «5–6 лет назад». В качестве решения компания указала на «новую стратегически важную модель» ONVO, которая должна выйти в 2027 году. Ждать придётся долго.

Даже собственный план NIO на четвёртый квартал не позволит достичь цели на 2026 год

В начале этого года генеральный директор Уильям Ли поставил цель на 2026 год — от 456 000 до 489 000 поставок, то есть рост на 40–50% относительно 326 028 автомобилей, поставленных NIO в 2025 году. После 300 301 поставки за девять месяцев компании нужно поставить в четвёртом квартале от 155 699 до 188 699 машин, чтобы достичь этого диапазона.

Это 52 000–63 000 автомобилей в месяц. Лучший месячный результат NIO — 48 135 машин — был зафиксирован в декабре прошлого года.

Но NIO не обещает таких результатов. Во время конференц-звонка по итогам второго квартала компания заявила, что её цель на четвёртый квартал — «в среднем более 40 000 машин в месяц», причём даже этот план предполагает восстановление автомобильного рынка Китая. Вот как выглядят возможные сценарии:

Сценарий на IV квартал 2026 года	Поставки за IV квартал	Среднее за месяц	Итого за 2026 год	Рост к 2025 году
Цель NIO на IV квартал (40 000 в месяц)	120,000	40,000	420,301	+28.9%
На уровне IV квартала 2025 года	124,807	41,602	425,108	+30.4%
Нижняя граница цели на 2026 год	155,699	51,900	456,000	+39.9%
Верхняя граница цели на 2026 год	188,699	62,900	489,000	+50.0%

Таким образом, собственная цель NIO на четвёртый квартал оставляет компанию примерно на 36 000 автомобилей ниже нижней границы годового плана. Кроме того, это означало бы, что в четвёртом квартале поставки окажутся немного ниже результата за аналогичный период 2025 года — 124 807 машин.

Конкурентная ситуация

NIO — не единственный китайский стартап, теряющий темп: в августе XPeng выросла всего на 3,7%. Но и лидером NIO не стала. В августе — последнем месяце, за который доступны полные данные, — компания поставила 35 836 автомобилей, уступив XPeng (39 107), Li Auto (37 679) и Zeekr (36 981). Тем временем поставки Leapmotor превысили 103 129 автомобилей, согласно ежемесячным отчётам компаний.

В финансовом плане дела обстоят лучше, чем год назад. Во втором квартале рентабельность автомобилей NIO составила 18,5% против 10,3% годом ранее, а операционная прибыль без учёта показателей по GAAP стала положительной. Кроме того, компания недавно продала Geely 30% подразделения NIO Power, занимающегося заменой аккумуляторов. Это принесёт компании средства и позволит разделить с партнёром расходы на сеть станций замены батарей.

Мнение Electrek

Главная цифра выглядит хорошо. NIO выросла на 25% на слабом китайском рынке и выполнила прогноз. Называть такой квартал неудачным было бы несправедливо.

Но важнее не общий итог, а динамика внутри квартала. Теперь успех NIO в основном держится на двух премиальных моделях: ES8 и ES9 хорошо продаются, FIREFLY уверенно растёт с низкой базы, а ONVO — марка, которая должна была вывести NIO в массовый сегмент и конкурировать с Model Y, — стремительно теряет позиции.

Цель на 2026 год уже недостижима. NIO этого не признаёт, но выполнить план будет крайне сложно без резкого разворота ситуации в автомобильной отрасли Китая. Чтобы достичь хотя бы нижней границы прогноза, компании пришлось бы три месяца подряд превышать свой абсолютный месячный рекорд примерно на 8%. Мы не думаем, что это произойдёт.

Но это не катастрофа. Даже если за год NIO поставит около 420 000 автомобилей, рост всё равно составит почти 30%, а рентабельность наконец движется в правильном направлении.