NIO продает 30% своего подразделения по замене аккумуляторов компании Geely более чем за 2 миллиарда долларов

Geely покупает долю в сети замена аккумуляторов NIO. В воскресенье NIO объявила о заключении окончательных соглашений, в соответствии с которыми дочерняя компания Geely Holding получает 30% в NIO Power — подразделении, управляющем станциями замены аккумуляторов и зарядными устройствами. Сделка оценивается примерно в 16 миллиардов юаней (2,4 миллиарда долларов) после учета инвестиций (post-money valuation).

Большая часть средств, выплачиваемых Geely, — это не живые деньги. Компания передает свой собственный бизнес по коммерческой замене батарей плюс 640 миллионов юаней (94 миллиона долларов), в то время как NIO в рамках параллельной сделки получает 10% акций зарядного подразделения Geely.

Условия сделки

Вот как распределяются доли в NIO Power, согласно заявлению NIO:

• Дочерняя компания Geely передает 100% акций Yiyi Internet Technology (Chongqing), оператора коммерческой замены аккумуляторов, а также 640 миллионов юаней наличными.
• После закрытия сделки NIO China будет владеть 63,6% NIO Power, Geely — 30%, а венчурный фонд Wuhan Guangchuang — 6,4%.
• Доля Geely может быть скорректирована после закрытия сделки на основе операционных показателей (михилстоунов) в сторону уменьшения до минимального уровня в 20%, если результаты окажутся ниже ожидаемых.
• Geely также получает опцион на инвестирование еще 640 миллионов юаней в течение двух лет или раньше, если NIO Power привлечет новое финансирование. Это увеличит ее долю до 34% и сократит долю NIO до 60%.

Исходя из оценки сделки, 30-процентная доля стоит около 4,8 миллиарда юаней. Если вычесть денежные средства, NIO фактически оценивает Yiyi чуть более чем в 4,1 миллиарда юаней (610 миллионов долларов). Именно для этого и нужен пункт о целевых показателях. Если бизнес Yiyi не оправдает надежд, Geely в итоге получит меньшую долю в NIO Power.

Вторая часть сделки работает в обратном направлении. NIO China подписывается на вновь выпущенные акции Zhejiang Haohan Energy Technology — зарядного бизнеса Geely — в обмен на 10-процентную долю. Затем Haohan использует эти средства для покупки части зарядных активов NIO. NIO не разглашает сумму, но на практике она обменивает часть своей зарядной сети на акции зарядного бизнеса Geely.

Обе сделки все еще требуют одобрения регулирующих органов.

NIO наконец-то получила партнера по замене батарей с реальными деньгами на кону

NIO годами предлагала свою сеть станций замены аккумуляторов другим автопроизводителям. Еще в июле 2021 года компания объявила о планах открыть свои станции замены батарей для других производителей электромобилей, и тогда мы задавались вопросом, клюнет ли кто-нибудь. В ноябре 2023 года Geely подписала с NIO стратегическое партнерство по замене аккумуляторов, пообещав внедрить единые стандарты для частных и коммерческих автомобилей. Но то было лишь рукопожатие. На этот раз речь идет об активах и реальных деньгах.

Сеть огромна. В феврале, когда количество замен превысило 100 миллионов, у NIO насчитывалось 3 790 станций, а в этом году компания планирует построить еще 1 000. Ранее в этом году она также установила рекорд в 175 976 замен аккумуляторов за один день. Кроме того, именно возможность быстрой замены делает жизнеспособной ценовую модель BaaS (аккумулятор как услуга) от NIO, благодаря которой флагманский внедорожник ES9 поступил в продажу по цене от 54 тысяч долларов.

Однако строительство сети обходится дорого, и NIO долгое время искала партнера, готового разделить это бремя. Первые сторонние инвестиции в NIO Power поступили в мае 2024 года: 1,5 миллиарда юаней под руководством того же фонда Wuhan Guangchuang, который после этой сделки будет владеть 6,4%. Затем в марте 2025 года NIO заявила, что CATL «готовит инвестиции на сумму до 2,5 миллиарда юаней» в NIO Power. В опубликованной сегодня таблице владельцев CATL не фигурирует.

Оценка компании также практически не изменилась. Доля фонда Wuhan в размере 6,4% до прихода Geely составляла около 9,1%. Если в структуре капитала больше ничего не менялось, это оценивало NIO Power примерно в 16 миллиардов юаней еще в 2024 году, когда у сети было гораздо меньше станций, чем сейчас.

Впрочем, NIO продает долю не от безысходности. Во втором квартале 2026 года компания поставила 107 658 автомобилей, добилась маржи от продаж авто на уровне 18,5% и показала небольшую скорректированную прибыль (non-GAAP), согласно ее последнему финансовому отчету. По стандартам GAAP компания все еще понесла убыток в размере 528 миллионов юаней, а на конец июня на ее счетах было 56,7 миллиарда юаней наличными.

Что это дает Geely

Geely Holding является материнской компанией для Geely Auto, Zeekr, Lynk & Co, Volvo Cars и Polestar. Yiyi — бизнес, который компания объединяет с NIO Power, — специализируется на коммерческой замене аккумуляторов для автопарков, а не для частных автомобилей.

По заявлению NIO, у компаний есть «предварительные планы» по внедрению замены аккумуляторов на потребительских моделях компаний, связанных с Geely, а также в их бизнесе коммерческих перевозок. Эти планы еще предстоит окончательно утвердить.

И это самый важный момент. Рынок замены батарей в Китае раскалывается на лагеря: сеть NIO, сеть Choco-Swap от CATL и ставка BYD на сверхбыструю зарядку. Если какой-либо бренд Geely начнет массово выпускать автомобили с аккумуляторами, совместимыми с NIO, сеть NIO станет стандартом по умолчанию для огромной части рынка.