Tesla (TSLA) раскрывает паутину сделок на сумму 573 миллиона долларов между компаниями Илона Маска
Скорректированный годовой отчет Tesla раскрывает полный масштаб финансовой паутины, связывающей компании Илона Маска: 573 миллиона долларов дохода только от SpaceX и xAI, плюс миллионы расходов, направленных в X, The Boring Company и частную охранную фирму Маска.
Отчет 10-K/A, поданный в SEC 30 апреля, представляет собой наиболее полную картину того, как корпоративная империя Маска торгует сама с собой.
Полная разбивка
Вот все сделки со связанными сторонами, раскрытые Tesla в скорректированном отчете за 2025 финансовый год:
SpaceX: В 2025 году Tesla получила от SpaceX 143,3 миллиона долларов дохода, в основном от продаж транспортных средств. Эта цифра соответствует данным, показывающим, что SpaceX купила 1279 Cybertrucks только в 4 квартале — 18% всех регистраций Cybertruck в США за тот квартал. Что касается расходов, Tesla заплатила SpaceX 11,4 миллиона долларов в рамках коммерческих соглашений, лицензирования и поддержки, а также 400 000 долларов за использование самолета, принадлежащего SpaceX.
xAI: Tesla получила от xAI 430,1 миллиона долларов дохода, в основном от продажи систем хранения энергии Megapack для питания центров обработки данных xAI. Tesla также понесла расходы в размере 4 миллионов долларов перед xAI по консультационным соглашениям и соглашениям о поддержке. Примечательно, что продажи Megapack продолжились в 2026 году: Tesla получила еще 78,1 миллиона долларов дохода от xAI только за февраль.
X (ранее Twitter): Tesla закупила рекламу на сумму 3,3 миллиона долларов на платформе X в рамках «многоплатформенной рекламной кампании». Tesla, которая годами славилась отказом от рекламы, теперь покупает рекламу на собственной платформе социальных сетей своего генерального директора.
The Boring Company: В 2025 году Tesla заплатила TBC 900 000 долларов в рамках коммерческих соглашений — вероятно, связанных с тоннелем, построенным TBC под Gigafactory Texas для соединения линии Cybertruck с погрузочной площадкой.
Охранная компания Маска: В 2025 году Tesla заплатила 4,8 миллиона долларов охранной компании, принадлежащей Илону Маску, которая предоставляет ему охранные услуги, в том числе «в связи с его обязанностями и работой на Tesla». В отчете отмечается, что это представляет собой лишь «часть общей стоимости» охраны Маска.
Redwood Materials: Tesla также раскрыла информацию о сделках с Redwood Materials, компанией по переработке аккумуляторов, принадлежащей Джей Би Страубелю. Tesla заплатила Redwood 3,3 миллиона долларов и получила 12,9 миллиона долларов в виде сокращения себестоимости выручки от продажи компании лома материалов.
2 миллиарда долларов, ставших акциями SpaceX
Помимо операционных сделок, в отчете также подробно описываются инвестиции Tesla в акционерный капитал на сумму 2 миллиарда долларов, которые прошли извилистый путь через корпоративную реструктуризацию Маска.
16 января 2026 года Tesla согласилась инвестировать 2 миллиарда долларов в раунд E компании xAI Holdings. Но всего через несколько недель SpaceX приобрела xAI Holdings в рамках крупной сделки, и привилегированные акции Tesla в xAI были конвертированы в обыкновенные акции класса A SpaceX. Tesla завершила инвестицию 12 марта 2026 года.
Акционеры Tesla, проголосовавшие за одобрение инвестиций в размере 2 миллиардов долларов в компанию, занимающуюся искусственным интеллектом, теперь владеют миноритарной долей в ракетной компании. В отчете не раскрывается размер этой доли, но, по сообщениям, он составляет менее 1% SpaceX.
Масштаб сплетения
Сложив все вместе, вот денежные потоки между Tesla и другими компаниями Маска в 2025 году:
Доход, полученный Tesla: 573,4 миллиона долларов (430,1 млн долларов от xAI + 143,3 млн долларов от SpaceX)
Расходы, уплаченные Tesla: 24,8 миллиона долларов (11,4 млн долларов SpaceX + 4 млн долларов xAI + 3,3 млн долларов X + 0,9 млн долларов TBC + 4,8 млн долларов охране Маска + 0,4 млн долларов самолету SpaceX)
Инвестированный капитал: 2 миллиарда долларов (конвертация xAI → SpaceX)
573 миллиона долларов дохода от компаний Маска являются существенными. В то время как Tesla получила общий доход примерно в 97,7 миллиарда долларов в 2025 году, одни только продажи Megapack для xAI составили около 3,4% всего дохода энергетического бизнеса Tesla. А закупки автомобилей SpaceX раздули объемы продаж Cybertruck в то время, когда у грузовика были проблемы со спросом со стороны потребителей.
В отчете указано, что все сделки проводились «по ставкам, обычно доступным независимым третьим сторонам при тех же или аналогичных обстоятельствах» и были рассмотрены аудиторским комитетом Tesla. Однако огромное количество контрагентов — SpaceX, xAI, X, TBC, принадлежащая Маску охранная фирма — все они контролируются одним и тем же человеком, который руководит Tesla, трудно игнорировать.
Взгляд Electrek
Мы годами отслеживаем растущее финансовое сплетение между компаниями Маска, и этот отчет подтверждает, что эта тенденция ускоряется, а не замедляется.
573 миллиона долларов дохода от связанных сторон — это новый рекорд, в то время как отношения расширяются на новые области, такие как реклама на X и инвестиции в акционерный капитал на сумму 2 миллиарда долларов.
Проблема корпоративного управления здесь не в том, что какая-либо отдельная сделка необоснованна — Megapack для центров обработки данных и Cybertruck для парка имеют операционный смысл. Проблема заключается в совокупном эффекте: генеральный директор Tesla контролирует организации по обе стороны сделок на сотни миллионов долларов, одобряет инвестиции в размере 2 миллиардов долларов в свою собственную компанию, и эти инвестиции в конечном итоге конвертируются в акции еще одной компании, которую он контролирует. В какой момент рассмотрение аудиторского комитета становится недостаточным надзором при таком уровне сплетения?
