Стив Айзман, инвестор, известный своей игрой на понижение против рынка недвижимости в 2007 году и сыгравший роль в фильме «Игра на понижение», прокомментировал Tesla и ее акционеров, назвав их «культом».
Айзман считается одним из немногих, кто предвидел и пытался предупредить других о надвигающемся кризисе обеспеченных долговых обязательств в 2007-2008 годах, который привел к одному из самых значительных экономических спадов в современной истории.
Он быстро стал легендой в мире финансов после того, как был описан Майклом Льюисом в его книге 2010 года «Большая игра на понижение: Внутри машины судного дня», а затем в экранизации «Игра на понижение», где его имя было изменено на «Марк Баум», а роль сыграл актер Стив Карелл.
В настоящее время Айзман осторожно оптимистично настроен по отношению к рынку. У него есть опасения по поводу уровней задолженности и циклических сделок на рынке ИИ, но он не видит убедительных доказательств нового сценария судного дня.
Он говорит, что владеет всеми акциями из списка «Великолепной семерки», кроме одной: Tesla (TSLA).
В подкасте Lemondae Stand он недавно поделился своими мыслями о Tesla. Он отметил, что прибыль компании снизилась примерно на 60% с пикового уровня:
Я хочу, чтобы вы подумали об этом с точки зрения людей, которые занимаются реальной фундаментальной работой, и о том, как трудно может быть играть на понижение акций. Пик прибыли Tesla пришелся на 2022 год. Компания заработала, я думаю, около 4,50 доллара на акцию, а в этом году, я думаю, они заработают 1,50 доллара. Таким образом, прибыль снизится на 60% с 2022 по 2025 год. А акции немного выросли.
Айзману задавали вопрос о Tesla в прямом эфире во время интервью, и он отвечал по памяти. Хотя он уловил общую тенденцию, прибыль Tesla фактически достигла пика в 2023 году на уровне 4,30 доллара на акцию и снизилась более чем на 50% в 2024 году до 2 долларов на акцию.
В 2025 году прибыль Tesla составляет 0,67 доллара на акцию, и, учитывая, что обычно во второй половине года прибыль выше, Айзман, несомненно, близок к истине со своим прогнозом прибыли в 1,50 доллара на акцию.
Инвестор продолжил:
Представьте, что вы аналитик в хедж-фонде в 2022 году и идете к своему портфельному менеджеру: «У меня есть отличный тезис. Есть компания, она называется Tesla, я знаю, вы о ней слышали. Их прибыль в 2025 году снизится на 60% по сравнению с пиком 2022 года (фактически 2023 года), и я думаю, что в 2026 году она будет еще ниже. Что вы думаете?»
Он добавил:
Давайте играть на понижение до чертиков.
Айзман говорит, что аналитик был бы фундаментально на 100% прав, но хедж-фонд все равно потерял бы деньги, потому что Tesla сейчас торгуется примерно на 50% выше, чем во время пиковой прибыли в 2023 году.
Он объясняет, почему:
Это культ. Я думаю, что люди искренне верят, и это был Дэн Айвз (гипербык Tesla) у меня на шоу, The Real Esiman Playbook, что Tesla будет очень хорошо работать с роботакси, ИИ и роботами, и все будет здорово, и именно поэтому вы владеете Tesla.
Известный инвестор объясняет, почему это поведение, похожее на культ, с которым бесполезно спорить:
«Во-первых, он может быть прав. Во-вторых, против этого нет аргументов. Вы спорите против чего-то, что произойдет в будущем, и люди либо верят в это, либо нет».
Айзман знаменито заявил, что «принятие инвестиционных решений, основываясь исключительно на фундаментальных показателях отдельных компаний, больше не является жизнеспособной инвестиционной философией», поскольку оценки теперь полностью оторваны от фундаментальных показателей.
Вот эпизод подкаста:
Мнение Electrek
Короче говоря, Айзман утверждает, что инвестирование в Tesla на данном этапе — это вера, и поэтому это культ.
Как инвестор, он держится подальше от этого, и я уважаю это.
Я согласен с ним. Однако, будучи репортером Tesla, моя работа — идти дальше и оспаривать заявления Tesla относительно будущего роботакси, ИИ и роботов, особенно когда есть серьезные доказательства того, что компания вводит в заблуждение относительно своего прогресса в этих областях, особенно в отношении роботакси и автопилота.
Быть оптимистичным и использовать гиперболы — это одно; лгать о возможностях и вводить в заблуждение клиентов и акционеров — это другое.