Пока акционеры Tesla сосредоточены на том, чтобы одобрить огромный компенсационный пакет для Илона Маска в качестве генерального директора, существует потенциально еще более значимое предложение, которое незаметно проходит: Tesla инвестирует в xAI Маска.
Вот плюсы и минусы этого противоречивого предложения.
Предложение акционеров Tesla об инвестировании в xAI
Для тех, кто не знает, xAI — это частный стартап Илона Маска в области искусственного интеллекта, стоящий за большой языковой моделью (LLM) и генеративным ИИ Grok.
Теперь компания также включает X, ранее Twitter, после того как Маск организовал слияние двух компаний в начале этого года.
Происхождение xAI захватывает и связано с давней одержимостью Маска контролем над ИИ.
Я опубликовал подробную хронологию попыток Маска получить контроль над ИИ в отчете, основанном на электронных письмах и текстовых сообщениях, обнародованных в ходе судебных исков между Маском и OpenAI ранее в этом году:
Короче говоря, Маск пытался получить полный контроль над OpenAI, но ему это не удалось. Он перенес свои усилия в области ИИ в Tesla, но затем потерял контроль после продажи слишком большого количества акций для приобретения Twitter. Поэтому он перенес свои усилия в области ИИ в новую частную компанию xAI.
Акционеры Tesla подают иск на миллиардера за нарушение фидуциарных обязанностей за создание xAI, которая конкурирует за таланты с Tesla.
Многие эксперты считают, что у акционеров есть веские основания, поскольку Маск упомянул «конфликт интересов» с собственными усилиями Tesla в области ИИ при уходе из OpenAI. Генеральный директор даже угрожал акционерам Tesla не создавать продукты ИИ в компании, если он не получит больше контроля через более высокий процент акций Tesla.
Акционеры требуют, чтобы Маск передал свое владение xAI компании Tesla.
Однако дело займет много времени, чтобы пройти через судебную систему. Тем временем другие акционеры Tesla предлагают Tesla использовать собственные деньги для прямых инвестиций в xAI.
Они внесли предложение, которое будет вынесено на голосование на предстоящем собрании акционеров Tesla 6 ноября:
РЕШЕНО, что акционеры Tesla, Inc. («Компания») просят Совет директоров разрешить инвестирование в xAI в размере и форме, которые Совет сочтет целесообразными.
Учитывая, что инвестиции в xAI дадут Tesla долю в крупном игроке в области ИИ, потенциально принося значительную финансовую отдачу и способствуя технологическим достижениям, которые принесут пользу клиентам и акционерам Tesla.
Как вы можете видеть, предложение позволяет совету директоров решать полный объем инвестиций в частную компанию Маска.
Интересно, что это единственное предложение акционеров, по которому совет директоров еще не занял позицию. Он просит акционеров голосовать против всех других предложений, даже против того, которое призывает к аудиту для предотвращения детского труда.
Отсутствие рекомендации по голосованию от совета директоров, который считается находящимся под контролем Маска, широко интерпретируется как рекомендация голосовать за него. Однако Маск и совет директоров должны воздержаться из-за продолжающегося судебного процесса относительно xAI.
Имеет ли смысл для Tesla инвестировать в xAI?
Хорошее
Очевидно, это инвестиция, и вы хотите получить от нее отдачу. Главное «хорошее», которое может выйти из этого, — если xAI каким-то образом удастся обогнать всю остальную чрезвычайно хорошо финансируемую и укомплектованную конкуренцию в создании настоящего общего ИИ.
Учитывая, что xAI значительно отстает от конкурентов по большинству продуктов с ИИ, приносящих доход, и, по сообщениям, оценивается более чем в 200 миллиардов долларов, Tesla приходит в компанию поздно, и, реалистично, значительную отдачу от инвестиций она получит только через AGI.
Единственным другим потенциальным преимуществом будет обмен технологиями, но инвестиции на самом деле не сильно в этом помогут.
Большинство других автопроизводителей уже сотрудничают с компаниями в области ИИ для интеграции LLM в свои автомобили. Tesla уже сделала это с Grok до инвестирования в xAI.
Короче говоря, любое технологическое партнерство может быть осуществлено без инвестиций в компанию, как они уже показали.
Если уж на то пошло, это создаст еще одну циркулярную экономику, которая сейчас в моде в мире ИИ.
Плохое
Это, очевидно, рискованная инвестиция, и Tesla войдет в нее при уже существенной оценке примерно в 200 миллиардов долларов — или даже больше, в зависимости от того, когда закроется раунд.
Для сравнения, OpenAI, по сообщениям, оценивается в 500 миллиардов долларов, и, по оценкам, имеет 700-800 миллионов еженедельных пользователей.
Между тем, у xAI, по оценкам, около 30 миллионов еженедельных пользователей.
Как указано в разделе «Хорошее», у xAI мало шансов догнать конкурентов по объему услуг на базе ИИ, приносящих доход, если только она не сможет обойти их все через AGI, что является огромной авантюрой.
Из-за своих больших инвестиций в вычислительные мощности, считается, что xAI имеет ставку расхода примерно в 10 миллиардов долларов в год.
Компании в сфере ИИ также амортизируют свои вычислительные мощности с разной скоростью, и многие аналитики обеспокоены тем, что некоторые переоценивают срок службы этих чипов.
Большая часть из 14 миллиардов долларов, которые xAI привлекла за первые 2 года, по сообщениям, закончилась к началу 2025 года, и теперь ходят слухи, что компания закрывает новый раунд финансирования на сумму от 10 до 20 миллиардов долларов. При текущей ставке расхода xAI придется повторять этот уровень финансирования каждый год в обозримом будущем.
По слухам, SpaceX инвестирует около 2 миллиардов долларов в текущий раунд финансирования xAI.
Учитывая, что собственная прибыль Tesla сокращается за последние три года, она не в состоянии поддерживать такую высокую ставку расхода при ежегодных инвестициях в 2 миллиарда долларов.
При текущем уровне прибыли большая часть ее ранней прибыли пойдет на xAI с такими же инвестициями, как и у SpaceX.
Уродливое
Самый поразительный аспект этой ситуации заключается в том, что акционеры Tesla, подающие в суд на Маска и совет директоров за финансирование xAI, имеют веские основания.
Существует реальная вероятность того, что Tesla в конечном итоге будет владеть xAI, даже не инвестируя в нее, поскольку руководителям публичных компаний не разрешается создавать конкурирующие частные компании и перенаправлять между ними ресурсы, что именно Маск и сделал.
До создания xAI сам Маск заявил, что Tesla — это «компания ИИ». Вместо того чтобы поступить правильно и включить усилия xAI в Tesla, он решил сделать это в частном порядке, потому что он потратил большой процент своего владения Tesla на покупку раздутого Twitter.
Говоря о Twitter, Tesla буквально инвестировала бы в снова раздутый Twitter.
Маск продал акции Tesla на десятки миллиардов долларов, чтобы купить Twitter по оценке в 44 миллиарда долларов, которую он сам признал завышенной.
Частные инвесторы списали большую часть этой оценки в течение следующих 3 лет. По состоянию на конец 2024 года он, по сообщениям, стоил всего 9 миллиардов долларов, но затем Маск, мастер самоподдержки, заставил xAI купить его/слиться с ним, волшебным образом вернув его оценку до 44 миллиардов долларов.
Это также способствует раздуванию любых инвестиций в xAI.
Наконец, и, возможно, самый тревожный аспект всего этого: Tesla, чья миссия — ускорить переход мира к возобновляемым источникам энергии, будет инвестировать в компанию, которая в настоящее время в основном производит ИИ-шлак, потребляющий огромное количество энергии для сомнительных целей, включая крайне противоречивую программу компаньона с ИИ.
Короче говоря, Илон Маск дважды вынимает деньги из Tesla, чтобы сохранить свою одержимость контролем над ИИ.