Tesla (TSLA) предоставила Илону Маску акции на сумму около 26 миллиардов долларов в рамках нового плана вознаграждения генерального директора без одобрения акционеров.
Последний раз генеральный директор получал вознаграждение в 2018 году, но оно было отменено судьей в прошлом году после длительного судебного разбирательства, которое установило, что генеральный директор Илон Маск фактически согласовал вознаграждение сам с собой из-за своего контроля над советом директоров.
В письме акционерам совет директоров Tesla описал новое вознаграждение, которое объясняется как «временное вознаграждение, чтобы исправить ситуацию с Маском»:
- 96 миллионов ограниченных акций, подлежащих уплате Илоном покупной цены при выполнении двухлетнего срока вестинга, которые будут переданы после получения одобрения антимонопольных органов;
- Покупная цена будет равна скорректированной с учетом дробления цене исполнения опционов на акции, присужденных Илону по плану вознаграждения генерального директора за эффективность 2018 года (23,34 доллара за акцию);
- Требование о том, что Илон должен непрерывно занимать руководящую должность в Tesla в течение двухлетнего срока вестинга;
- Надбавка за залог для покрытия налоговых платежей или покупной цены;
- Обязательный период владения в пять лет с даты предоставления, за исключением покрытия налоговых платежей или покупной цены (с любыми продажами для таких целей, которые должны проводиться путем упорядоченного распоряжения в координации с Tesla); и
- Если суды Делавэра полностью восстановят план вознаграждения генерального директора за эффективность 2018 года, это временное вознаграждение будет аннулировано или возвращено, или часть плана вознаграждения генерального директора за эффективность 2018 года будет аннулирована. Проще говоря, никакого «двойного получения» быть не может. Илон не сможет сохранить это новое вознаграждение в дополнение к опционам, которые он получит по плану вознаграждения генерального директора за эффективность 2018 года, если суды вынесут решение в нашу пользу.
Tesla представила это так, будто вознаграждение было автоматически предоставлено после одобрения советом директоров, и, в отличие от предыдущих вознаграждений, акционеры Tesla не будут голосовать по нему.
Вот как новый компенсационный пакет отличается от предыдущего:
| Аспект | План вознаграждения генерального директора за эффективность 2018 года | Временный план вознаграждения генерального директора 2025 года |
|---|---|---|
| Структура | Опционы на акции (303,96 млн акций с учетом дробления акций) с ценой исполнения 23,34 доллара за акцию. | Ограниченные акции (96 млн акций) с покупной ценой 23,34 доллара за акцию (совпадает с ценой исполнения 2018 года). |
| Условия вестинга | На основе результатов: вестинг осуществлялся 12 траншами, каждый из которых требовал увеличения рыночной капитализации Tesla на 50 миллиардов долларов (до 650 миллиардов долларов всего) плюс достижение показателей выручки или скорректированной EBITDA. Полностью вестингован к началу 2023 года после достижения всех целевых показателей. | На основе времени: вестинг осуществляется после 2 лет непрерывной работы на руководящей должности в Tesla. Показатели результатов не требуются. |
| Стоимость | Справедливая стоимость на дату предоставления: ~2,3 млрд долларов. Потенциальная реализованная стоимость: до ~56 млрд долларов (колебалась в зависимости от цены акций; оценена примерно в 46,8 млрд долларов в середине 2024 года). Чистая стоимость зависела от роста акций выше цены исполнения. | Валовая стоимость: ~29 млрд долларов (на основе цены акций Tesla ~300 долларов за акцию). Чистая стоимость после уплаты покупной цены: ~26,7 млрд долларов. |
| Продолжительность/Срок | 10-летний план с этапами, охватывающими весь период. | 2-летний период вестинга, плюс 5-летний обязательный период владения после предоставления (за исключением покрытия налогов или покупной цены). |
| Риск и согласованность | Высокий риск/высокое вознаграждение: привязано к беспрецедентным целевым показателям роста (например, рыночная капитализация от ~50 млрд до 650 млрд долларов и выше), что привело к созданию акционерной стоимости на сумму ~735 млрд долларов. Маск не получал базовой зарплаты или другой оплаты в этот период. | Низкий риск: в основном ориентировано на удержание, с гарантированным вестингом при условии работы. Включает положения о залоге акций для покрытия налогов/покупной цены. Временный характер связан с текущим юридическим разрешением дела 2018 года. |
| Дополнительные условия | Требовалось одобрение акционеров (принято в 2018 году, подтверждено в 2024 году). Не было явного требования долгосрочного владения, выходящего за рамки стандартных правил для руководителей. | Требуется одобрение антимонопольных органов. Если первоначальное вознаграждение 2018 года будет восстановлено, это будет компенсировано/аннулировано. Утверждено специальным комитетом совета директоров (Маск был отстранен). Долгосрочная стратегия вознаграждения планируется к голосованию акционеров в ноябре 2025 года. |
| Назначение/Контекст | Долгосрочный стимул для обеспечения взрывного роста в сфере электромобилей и энергетики. Первое крупное вознаграждение Маска с 2012 года. | Временное удержание в условиях перехода к ИИ/робототехнике и конкуренции за таланты. Признание прошлой ценности, полученной от достижений 2018 года, в то время как судебные разбирательства продолжаются (отсутствие существенной оплаты Маску с 2017 года). |
Отдельно совет директоров также объявил, что готовится новое «долгосрочное» вознаграждение для генерального директора, которое будет представлено на предстоящем собрании акционеров в ноябре.
Мнение Electrek
Одна из крупнейших выплат в истории, и это генеральному директору компании, находящейся в явном упадке, с падающей два года подряд чистой прибылью.
Однако обсуждать текущие показатели бессмысленно, поскольку Tesla явно представляет это как способ заменить компенсационный пакет 2018 года.
Но все равно поразительно, что для непредвзятых сторонних наблюдателей Tesla находится в явном упадке. Тем не менее, совет директоров Tesla только что дал Маску 26 миллиардов долларов, несмотря на то, что он, несомненно, несет ответственность за этот упадок, и заявляет, что скоро предложит ему еще больший, долгосрочный контракт вдобавок к этому.
После этого будет трудно опровергнуть обвинения в том, что совет директоров полностью ему подконтролен.
Кроме того, это несмотря на то, что Маск уже является человеком, наиболее заинтересованным в успехе Tesla как крупнейший акционер Tesla, и на то, что он нарушил свою фидуциарную обязанность перед акционерами в прошлом году, когда угрожал не строить ИИ-продукты в Tesla, что, по его словам, было решающим для успеха компании, если он не получит 25% контроля над акциями компании.
Новое предоставление акций увеличит его долю примерно до 15%.
Я ожидаю, что новый компенсационный пакет в ноябре увеличит его до 25%.
На последнем собрании по итогам квартала Маск заявил, что его цель — получить больший контроль над Tesla, чтобы не дать активистам-инвесторам сместить его, но «не такой большой контроль, чтобы его нельзя было сместить, если он сойдет с ума».
Он уже сошел с ума, а совет директоров вознаградил его выплатой в 26 миллиардов долларов и предстоящим новым планом вознаграждения.
Очевидно, что у него уже достаточно контроля над компанией.
Лучший комментарий от XXX XXX
Понравилось 15 людям
Это безумие, к счастью, больше не терпят потенциальные клиенты в Европе. Июльские показатели демонстрируют исторический минимум, а регистрации в Европе в этом году упадут на 40%.
Смотреть все комментарии