Илон Маск, который уже предлагал Tesla инвестировать в xAI, теперь готовит почву для того, чтобы публичная компания под его контролем грубо переплатила за xAI — частную компанию под его контролем, которая только что поглотила Twitter (X).
Любой, кто инвестировал в паевой инвестиционный фонд, владеющий акциями Tesla, может вскоре спасти Маска и его друзей-миллиардеров.
Заплатив 44 миллиарда долларов, Маск знал, что переплачивает за Twitter, и пытался отказаться от сделки.
В течение года после того, как Маск сделал Twitter частной компанией, Fidelity Investments, которая инвестировала в приобретение Twitter Маском, переоценила свои инвестиции, снизив их на 65% от цены покупки.
Год спустя, в октябре 2024 года, Fidelity оценила Twitter, уже переименованный в X, всего в 10 миллиардов долларов.
Это неудивительно, учитывая, что Маск заставил Twitter взять на себя долг в размере 12 миллиардов долларов в рамках сделки по выкупу, а выручка под его руководством упала примерно вдвое.
Чтобы сделать Twitter частной компанией, Маск лично финансировал сделку, вложив 25 миллиардов долларов своих средств и своей доли в Twitter, 12 миллиардов долларов долга и около 7 миллиардов долларов инвестиций от своих друзей.
По состоянию на октябрь большая часть этого капитала была утеряна, но Маск не собирался терпеть убыток в своей истории.
В 2023 году он запустил xAI — частную компанию под своим контролем, которая разрабатывает продукты в области ИИ. Инвесторы Tesla подают на него в суд за нарушение фидуциарных обязанностей и перенаправление ресурсов из-за основания xAI, поскольку ранее он заявлял, что Tesla будет крупным игроком в области ИИ, и одновременно угрожал не создавать продукты в области ИИ в Tesla, если не получит большего контроля над компанией, но давайте пока оставим это.
При привлечении средств для xAI в 2023 году Axios сообщил о том, как Маск может использовать ИИ-компанию как «план Б для спасения Twitter», и Маск ответил:
«Я никогда не терял деньги тех, кто инвестировал в меня, и не собираюсь начинать сейчас».
Кто эти люди, которые инвестировали в Twitter вместе с Маском? Список длинный, но два крупнейших инвестора — принц Аль-Валид бин Талал, саудовский миллиардер и глава Kingdom Holding Company, и Ларри Эллисон, миллиардер, соучредитель Oracle. Оба являются близкими друзьями Маска.
В сделке также приняли участие венчурные фирмы Andreessen Horowitz и Sequoia Capital, суверенный фонд Катара, крайне противоречивая криптобиржа Binance и упомянутая ранее Fidelity Investments.
К концу 2024 года, по данным Fidelity, эти люди фактически списали 80% своих инвестиций в Twitter.
Однако через несколько месяцев, в марте 2025 года, X каким-то образом был снова оценен в 44 миллиарда долларов в рамках «так называемой вторичной сделки». Некоторые восприняли эту информацию как новость о том, что X оправился, но многие скептически отнеслись к тому, что оценка могла вырасти с 10 миллиардов до 44 миллиардов долларов всего за 5 месяцев.
И действительно, вскоре мы узнали, что новая оценка имела мало общего с улучшением финансовых показателей X, а вместо этого основывалась на том, что Маск добивался покупки X компанией xAI за 45 миллиардов долларов путем сделки с полным обменом акциями. Оценка компании — это всего лишь то, сколько кто-то готов за нее заплатить, и Маск был готов, чтобы xAI «заплатила» 45 миллиардов долларов.
В конце марта Маск объявил, что xAI приобрела X в рамках сделки, оценив xAI в 80 миллиардов долларов, а X — в 45 миллиардов долларов, при этом xAI возьмет на себя долг X в размере 12 миллиардов долларов.
Самый богатый человек в мире не стеснялся подчеркивать здесь спорное самоуправство:
Стоит отметить, что по состоянию на декабрь 2024 года xAI привлекла всего 12 миллиардов долларов при оценке в 40 миллиардов долларов и практически без выручки, а теперь это компания стоимостью 125 миллиардов долларов, основанная исключительно на оценке Маска, с долгом в 12 миллиардов долларов.
Как в этом участвует Tesla?
Маск обещал акционерам Tesla, что приобретение Twitter пойдет на пользу компании. Это произошло после того, как он продал акции Tesla на десятки миллиардов долларов для покупки Twitter, что вызвало обвал акций Tesla.
Акционеры Tesla пока не получили реальной прибыли от этого, если не считать краткосрочного роста цен на акции после избрания Трампа, которому помогли Маск и X, но с тех пор акции утратили все эти приросты с момента вступления Трампа в должность.
Теперь xAI — это план Б.
Прошлым летом Маск предложил Tesla инвестировать 5 миллиардов долларов в xAI, но это было до того, как компания приобрела X. Маску потребуется одобрение акционеров для сделки между xAI и Tesla, что произойдет на собрании акционеров Tesla, которое обычно проводится в июне.
Теперь генеральный директор Tesla, который жаловался на свою ослабляющуюся власть в Tesla после продажи акций для покупки Twitter, значительно раздул стоимость xAI за счет приобретения X накануне потенциальных инвестиций.
Маск также обсуждал интеграцию Grok, большой языковой модели xAI, в продукты Tesla, в частности, в электромобили.
Пост в X на выходных предполагал, что это может произойти в ближайшее время:
ChatGPT, LLM от OpenAI, уже интегрирован во многие автомобили, в том числе от Volkswagen Group, Peugeot и Mercedes-Benz.
Теперь вполне возможно, что Маск будет настаивать на том, чтобы Tesla инвестировала в xAI, либо наличными, либо акциями, на следующем собрании акционеров автопроизводителя, утверждая, что Tesla нуждается в xAI, чтобы оставаться конкурентоспособной в области ИИ с LLM, и для своего будущего человекоподобного робота.
Мнение Electrek
Грабёж никогда не прекращается. Как я говорю уже много лет, Маск не подходит на роль руководителя публичной компании, и это лишь последний пример.
Если бы все эти структуры были частными, и он катал своих богатых друзей-инвесторов, я бы не имел ничего против, но Tesla — публичная компания, входящая во многие ETF и паевые инвестиционные фонды. Многие люди владеют акциями Tesla, даже не зная об этом.
Но, как сказал сам Маск, он не позволяет людям, которые инвестировали в него, терять деньги. Включает ли это инвесторов Tesla?
Я больше не думаю, что так.
Можно утверждать, что акционеры Tesla уже должны владеть долей Маска в xAI. Именно об этом говорится в иске о нарушении фидуциарных обязанностей. Маск сказал, что Tesla является «мировым лидером в области ИИ» и что продукты в области ИИ будут иметь решающее значение для будущего компании.
Затем он создает частную компанию в области ИИ и угрожает акционерам Tesla, что не будет создавать продукты в области ИИ в Tesla, если не получит более 25% контроля над компанией. Это явное нарушение фидуциарных обязанностей перед акционерами Tesla в качестве генерального директора Tesla, но решение этого вопроса через суды, вероятно, займет годы.
Тем временем Маск настаивает на том, чтобы Tesla инвестировала в xAI, которая теперь оценивается в 125 миллиардов долларов — эта цифра полностью выдумана Маском.
Grok — неплохой продукт, но в большинстве рейтингов ИИ он уступает ChatGPT от OpenAI и Gemini от Google. Он также слишком сильно полагается на информацию из X, которая далеко не надежна. Большинство экспертов считают, что xAI значительно отстает от OpenAI и других компаний, занимающихся ИИ, которые уже генерируют значительную выручку.
Теперь я сомневаюсь, что Маск будет настаивать на инвестициях Tesla в размере 5 миллиардов долларов. Я не думаю, что Маск захочет, чтобы Tesla потратила 15% своей денежной позиции на это в условиях снижения прибыли и очень сложной макроэкономической ситуации.
Я не удивлюсь, если Маск будет настаивать на том, чтобы Tesla инвестировала в xAI в рамках сделки с акциями.
Время выбрано удачно для Маска. Текущие проблемы с брендом Tesla, снижение поставок, падение прибыли привели к значительному снижению цены акций вдобавок к обвалу фондового рынка США. Если цена акций Tesla будет ниже, Маск сможет получить больше акций за свою выдуманную оценку xAI.
Маск, вероятно, владеет более чем 50% xAI после приобретения X. Сделка с акциями фактически приведет к тому, что он получит половину акций Tesla, которые являются частью сделки, — увеличивая свою долю в Tesla, что было его целью с тех пор, как он продал свою долю для покупки переоцененного Twitter.
Короче говоря, Маск продал акции Tesla, чтобы купить переоцененный Twitter, пожалел об этом и пригрозил акционерам Tesla получить больше акций. Теперь он может снова заставить акционеров Tesla заплатить за приобретение по той же нелепой оценке.
Самое сумасшедшее во всем этом то, что я держу пари, что акционеры Tesla одобрят эту схему.
Лучший комментарий от Eun Park
Понравилось 61 человеку
Я всегда верил, что приобретение Twitter приведет к тому, что Tesla его купит, а инвесторы останутся с ужасной сделкой стоимостью 44 миллиарда долларов. Акции стоят 20 долларов, исходя из текущего бизнеса, не считая всех радуг и единорогов, обещанных лидером культа. На фоне падения продаж автомобилей TSLA еще предстоит долгий путь вниз.
Посмотреть все комментарии