Акции Tesla (TSLA) сегодня снова растут, и отчасти это связано с тем, что Morgan Stanley стал позитивно оценивать акции, прогнозируя выручку от программных сервисов.
Аналитик Morgan Stanley Адам Джонас был одним из первых поклонников Tesla на Уолл-стрит. Некоторые даже называли его «черлидером Tesla».
Однако аналитик и его команда в Morgan Stanley не были позитивно настроены по отношению к акциям Tesla на протяжении нескольких лет.
Они не рекомендовали покупать акции Tesla с 2017 года.
По сути, если бы инвесторы Tesla прислушались к Morgan Stanley, они бы упустили самый сильный рост акций Tesla за последний год:
Но теперь Джонас меняет свою позицию, и после того, как S&P500 решил включить Tesla в индекс, Morgan Stanley снова присвоил Tesla рейтинг «покупать» — или, точнее, рейтинг «сверхвеса» с новым целевым показателем в $540 за акцию, что представляет собой значительный рост по сравнению с текущей ценой.
Повышение целевой цены обусловлено тем, что Morgan Stanley теперь учитывает потенциал выручки Tesla от программного обеспечения как услуги (software-as-a-service):
Мы консервативно оцениваем бизнес Tesla Network Services примерно в 1–2% выручки сегодня, с ростом до более чем 6% к 2030 году, к этому времени мы прогнозируем, что сервисы будут составлять около 18–20% от общей выручки компании до уплаты процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA). Этот прогноз предполагает 12 млн активных пользователей в месяц (MAUs) к 2030 году (60% проникновения в глобальный парк Tesla) со средней ежемесячной выручкой на пользователя (ARPU) $100 и смешанной маржой EBITDA в 60%. Мы оцениваем Tesla Network Services в $164 на акцию Tesla, что составляет около 91% от нашего повышения целевой цены Tesla до $540 с прежних $360. Учитывая, что Network Services составляет 18,9% от нашей EBITDA группы к 2030 году, но составляет 30% от нашей пересмотренной целевой цены в $540, мы подразумеваем существенно более высокий мультипликатор для этого бизнеса, который больше похож на аналоги высокорастущих SaaS, чем на аналоги мобильных/технологических аппаратных решений.
Как мы сообщали ранее, в последнее время наблюдается тенденция, когда Tesla предлагает платные услуги через программное обеспечение.
Автопроизводитель начал взимать $10 в месяц за свои функции «премиум-подключения».
Tesla также начала продавать программные функции через свое мобильное приложение.
Но самым важным шагом Tesla для получения выручки от программного обеспечения является продажа пакета Full Self-Driving, и недавно Tesla даже объявила, что предложит пакет Full Self-Driving в качестве подписной услуги, что можно считать программным обеспечением как услугой (SaaS).
Morgan Stanley видит значительный потенциал прибыли в этом секторе.