На прошлой неделе мы сообщали о комментариях Илона Маска в служебном письме, полученном Bloomberg. Публикация на тот момент содержала лишь выдержки из служебной записки, но теперь, имея полное письмо, мы узнаем, что Илон Маск на самом деле считает, что Tesla может стать прибыльной по GAAP в текущем квартале – чего компания не добивалась более 3 лет.
Вот важная выдержка из письма Маска (полный текст ниже):
«В настоящее время мы ожидаем отрицательный денежный поток и прибыльность по GAAP на несколько процентных пунктов, но это небольшая цифра, поэтому я уверен, что мы можем собраться и добиться положительных результатов».
Tesla всегда публикует свои финансовые результаты, используя собственные стандарты бухгалтерского учета, также известные как не-GAAP, которые на протяжении многих лет вызывали критику со стороны финансового мира, поскольку фактические результаты Tesla по отчетности GAAP демонстрировали более значительные убытки.
Как упоминал Маск в письме, теперь он хочет «бросить пирог в лицо» всем скептикам с Уолл-стрит.
Различие в стандартах бухгалтерского учета в основном связано с учетом лизинга Tesla по программе гарантированной остаточной стоимости, которая фактически завершилась 1 июля. Влияние прекращения программы начнет отражаться в третьем квартале, и результаты Tesla по не-GAAP и GAAP должны стать более сопоставимыми.
Здесь Tesla объясняет, почему использует не-GAAP для автомобилей, проданных по ныне недействующей программе гарантированной остаточной стоимости:
Поставки автомобилей с гарантированной остаточной стоимостью не влияют на наши краткосрочные денежные потоки и ликвидность, поскольку мы получаем полную сумму денежных средств по цене продажи автомобиля при доставке. Однако эта программа требует отсрочки признания доходов и расходов на будущие периоды, поскольку для целей бухгалтерского учета они рассматриваются как лизинг.
Тот факт, что Илон Маск считает, что компания может достичь прибыльности по GAAP, на самом деле очень значителен. В последний раз это произошло более 3 лет назад, в первом квартале 2013 года, и это вызвало беспрецедентный рост акций:
Компания сообщила о прибыли в мае. Как видно, акции впервые превысили 100 долларов за акцию. Это также позволило Tesla привлечь больше капитала, что, похоже, снова является планом Маска.
Поскольку он добивается прибыльности, он также сообщает сотрудникам, что компания планирует привлечь больше капитала в четвертом квартале. Компания также раскрыла эту новость в недавнем отчете, заявив, что в настоящее время планирует очередной раунд финансирования для Model 3 и Gigafactory.
Вот полное письмо (от 29 августа) от Bloomberg:
Я счел важным написать вам напрямую, чтобы сообщить, насколько критичен этот квартал. Третий квартал будет нашей последней возможностью показать инвесторам, что Tesla может иметь хотя бы незначительно положительный денежный поток и прибыльность до того, как Model 3 достигнет полного производственного цикла. Как только мы перейдем к четвертому кварталу, капитальные затраты на Model 3 вынудят нас перейти в отрицательную зону до тех пор, пока Model 3 не достигнет полного производства. Это произойдет не раньше конца следующего года.
Мы находимся на грани достижения хорошего третьего квартала, но для этого необходимо построить и доставить каждый автомобиль, который мы только можем, одновременно сокращая любые некритичные расходы, по крайней мере, на ближайшие 4,5 недели. В настоящее время мы ожидаем отрицательный денежный поток и прибыльность по GAAP на несколько процентных пунктов, но это небольшая цифра, поэтому я уверен, что мы можем собраться и добиться положительных результатов. Было бы здорово бросить пирог в лицо всем скептикам с Уолл-стрит, которые продолжают настаивать на том, что Tesla всегда будет убыточной!
Что еще более важно, нам нужно будет привлечь дополнительный капитал в четвертом квартале для завершения строительства завода Model 3 и Gigafactory. Простая реальность такова, что мы будем в гораздо лучшем положении, чтобы убедить потенциальных инвесторов поставить на нас, если заголовок будет не «Tesla снова в убытке», а «Tesla бросает вызов всем ожиданиям и достигает прибыльности». Это было бы потрясающе!
Спасибо за все ваши усилия. С нетерпением жду возможности отпраздновать вместе с вами,
Илон